世界最（zuì）大的（de）综合（hé）矿业公（gōng）司必和必拓（tuò）（BHP）于周（zhōu）四（4月21日）公（gōng）布（bù）其财（cái）年第三季度（2022年1月至3月（yuè））业务报告（gào），由于其生产经营受到疫情相关的（de）人力不足和设备维护影响，这一季度铁矿石出货量比前三个（gè）月下降（jiàng）了8%。

　　在必和必拓之前，力拓、淡（dàn）水（shuǐ）河谷都报告了（le）一季度铁矿石产量、销量（liàng）同比皆下滑的情况，“四大矿山”只剩（shèng）下福蒂斯丘（FMG）还（hái）在（zài）犹抱琵琶半遮面，经营业绩尚未（wèi）披露。

　　今年以来，铁矿石价格一路攀升，而（ér）必和必拓却在泼冰水：下一季度铁矿（kuàng）石（shí）出（chū）货量仍将受到各种（zhǒng）因（yīn）素干扰。

　　今年以来，铁矿石价格已（yǐ）上涨25.74%。图（tú）片（piàn）来源：标普高（gāo）盛铁矿石指数海外巨头一（yī）季度开局不佳

　　巴（bā）西和澳洲是铁（tiě）矿石全球最大的产（chǎn）地，其储量占全球总量的一半以上，2021年（nián）产（chǎn）量占到（dào）全球产量的60%左右。

　　除了资源丰富，这两个国家还拥有（yǒu）开采成本极低的优势，根据券商研报分析（xī），在这两个国（guó）家（jiā）开（kāi）采铁（tiě）矿的（de）现金成本仅为（wéi）在中国的三分之一或（huò）是不到一半。

　　在这两个国家之中（zhōng），“四大（dà）矿山”又是（shì）铁矿石产业的领（lǐng）导者，它们在2021年的总（zǒng）产（chǎn）量占全球产量的45%左（zuǒ）右，在过去的2016年到2020年，四大巨头的市（shì）场占有率（lǜ）都基本保证在47%上下，基本上完成了（le）寡（guǎ）头垄断的局面（miàn）。

　　而（ér）根据“四大矿山”的三家最（zuì）近发布的季度报告（gào），铁矿石的供给出现了不（bú）同程度的收缩。

　　出口量最大的（de）力拓（RioTinto）声（shēng）明（míng）在2021第三季度（即2022年1月到3月），其铁矿的（de）采（cǎi）出量为2015年以来的最（zuì）低水平，且其西澳大利亚（yà）皮尔（ěr）巴拉地区铁矿石出（chū）口量为7150万（wàn）吨，较上年同期也下降了8%。

　　巴（bā）西淡（dàn）水河谷（gǔ）此前也宣布，由于暴（bào）雨天气和（hé）公司运营问题，这一季度（dù）的铁矿石产量和销（xiāo）售都十（shí）分不如人意，其中（zhōng）销（xiāo）售（shòu）额同比下降了7.6%。

　　必和必拓虽然说出货量（liàng）与去年同期（qī）持平，为6600万吨，但较上一季度下降了8%，主要原因是人力短缺和设备维（wéi）护（hù）。

　　根据东（dōng）方证券2020年对铁矿石（shí）市场的预测，2022年全球铁矿市（shì）场产量增（zēng）长率在3.2%左右（yòu）。

　　其中，淡（dàn）水河谷在2022年启（qǐ）动的Gelado和（hé）NorthernSystem240Mtpy项目（mù）将预（yù）计（jì）新增2000万的铁矿石（shí）产量（liàng），而（ér）福（fú）蒂斯丘的IronBridge项目投产也能带来1100万吨的增量。淡水河谷和福蒂（dì）斯丘将是支撑2022年增产的关键因子。

　　后续仍有不利因素伴随

　　在一季（jì）度（dù）的数（shù）据公布之后，想（xiǎng）要实（shí）现今年铁矿（kuàng）石（shí）供给增长的压（yā）力不（bú）小（xiǎo）。

　　必和（hé）必拓（tuò）表（biǎo）示，在截（jié）止6月的第四（sì）财（cái）季，预计铁矿（kuàng）石产量还会受到澳大利亚进入疫情高发期以及（jí）翻斗车（chē）进入维修期的负面影响。

　　据其预（yù）计，在进入2023日（rì）历年后，这种情况将有所改善，但（dàn）澳（ào）大（dà）利亚（yà）和智利（lì）的技能短缺和劳（láo）动力不足问（wèn）题将持续存在，影响出货能力。

　　现在还（hái）能期待（dài）的只有福蒂斯（sī）丘，不过它被寄予厚望的IronBridge要（yào）到6月才会投产（chǎn），一季（jì）度出（chū）货量和产量看起（qǐ）来并不会超越老对手们（men），一枝独秀。

　　需求（qiú）端风（fēng）险不小

　　与生（shēng）产端四分天下不同，铁矿石的（de）消费主（zhǔ）力军一直由中国担当。过（guò）去（qù）几年（nián），中国进口铁矿石（shí）占全球进口量的70%以上，其次才是欧盟、日本、韩国和印度（dù）。

　　因（yīn）此，受到铁矿石价格变动影（yǐng）响（xiǎng）最直接的就是中国（guó）。

　　根据中（zhōng）国铁矿石价格（gé）指数显示，4月12日至（zhì）18日，进口铁矿石价（jià）格小幅上（shàng）涨，62%品（pǐn）位（wèi）进口铁矿石18日价格（gé）较（jiào）11日上（shàng）涨1.99%，58%品位铁矿石上涨1.48%。

　　虽然在一（yī）季度（dù），部分钢厂受到疫（yì）情影响（xiǎng），开（kāi）工率下降，导致对铁矿石的需求挤压（yā）。但市场（chǎng）的主要逻辑依旧坚持（chí），钢（gāng）厂复产（chǎn）会带动铁矿石（shí）需（xū）求复苏。

　　甚至在短期内（nèi），巴（bā）西、澳大（dà）利亚出货（huò）量的减少（shǎo）加上我国钢企进入4月纷纷复产的情况，铁矿石（shí）出现了短时供需（xū）紧张（zhāng）的情况。

　　根据Mysteel的调（diào）研，自4月11日（rì）零时（shí）起（qǐ），唐山解（jiě）除了临（lín）时性（xìng）全域封控管理，钢（gāng）铁生产的开工率明（míng）显提高（gāo），且运输压力（lì）整体得到缓解，仓储物流（liú）、各大钢铁市场基（jī）本复工复（fù）产（chǎn）。

　　与之对（duì）应的是，根（gēn）据（jù）东海期货研究员刘（liú）慧峰的分析，上周（zhōu）我国主（zhǔ）要钢厂的日均铁水产（chǎn）量（liàng）已（yǐ）经（jīng）回升，港口库存连续4周下降。他（tā）还测（cè）算（suàn）本年度的铁矿石需（xū）求，表示需求最差的时候已经过了。

　　对于铁矿石价（jià）格能否回升（shēng），关键（jiàn）要看钢铁下游的需求水（shuǐ）平。

　　格林大（dà）华（huá）期货研究员（yuán）韩静介（jiè）绍，3-5月（yuè）是传统的上半（bàn）年钢材消费旺（wàng）季，但（dàn）最（zuì）近几周周度日均成交量多保持在（zài）15-18万吨，远低于（yú）历史同期水平（píng）。而疫情（qíng）和后期预计可能（néng）会继续对下游（yóu）需（xū）求产生抑制作用（yòng）。

　　除此之外（wài），刘慧（huì）峰也补（bǔ）充到：“现在钢材利润（rùn）整体是一个比较（jiào）低（dī）的水平……下游现实需求并不好，成本向下游传导是不畅的（de）。如果（guǒ）这个（gè）现实持续（xù），就可能从需求（qiú）端引（yǐn）发负反馈（kuì），打压铁矿石价格（gé）。”

　　但根据国泰君安的（de）分析，钢材需求将逐步回暖，行业利润（rùn）或逐渐上升，疫情使钢材需（xū）求延后，而（ér）不是消失……基建需（xū）求加速（sù）回补，地产及汽车端需求也（yě）会触底回升，同时叠加（jiā）出口需求（qiú）高景（jǐng）气度（dù），预期后（hòu）期钢材需求或（huò）将呈现脉（mò）冲式回升态势。

　　钢材稳了，对铁矿石的需求自（zì）然也稳了，但矿（kuàng）山的出货量能不能稳（wěn）就要看（kàn）天时地利人和了。