前言：

　　目前LME镍价（jià）异常波动（dòng）后，不仅导致现货市场（chǎng）短暂停滞，也导（dǎo）致（zhì）印尼（ní）内贸镍矿基准价格大幅（fú）上涨。

　　一（yī）、印尼内贸镍矿以LME镍价作为基（jī）础定价

　　印尼作为全球最（zuì）大（dà）的镍生产国，与其他国家（jiā）不同，2020年印尼再度禁止镍矿出口之后，其镍矿石主要供当地（dì）不锈钢及新能（néng）源产业使用。伴随新建镍项目（mù）陆续投（tóu）产，预计2022年印尼（ní）当（dāng）地镍矿消耗量将增加20-30%至1亿湿吨。

　　2020年印（yìn）尼二次禁止（zhǐ）镍矿出口后，为了（le）吸（xī）引外（wài）资（zī）对本国冶炼行业的投资及促进冶炼发展，根据能源和（hé）矿产资源部（bù）长第 11/2020 号条例规（guī）定，持有（yǒu）金属矿（kuàng）产生产经营（yíng）采（cǎi）矿许（xǔ）可证和金属矿产生产经营（yíng）特别采矿许可（kě）证生产镍矿的人，在销（xiāo）售所（suǒ）生产的镍矿时（shí），必须（xū）参照 HPM。

　　印（yìn）尼（ní）镍矿内贸（mào）基准价格（gé）HPM=Ni%*CF（校（xiào）正（zhèng）系数）*（1-水分）*HMA（参考价（jià）），而HMA是伦敦交易所LME前两个月的平均价，所以LME镍价格的涨跌对于印（yìn）尼镍（niè）矿价格有直接影响。

　　二、LME价格异动导致印尼镍矿价格（gé）暴涨 下游（yóu）镍铁成本大幅增加

　　在 2022 年 3 月（yuè）的镍基准价格中， 镍含量为 1.80%，35% 含水（shuǐ）量 (MC) 的镍（niè）矿价格为（wéi） 52.32美元/湿（shī）吨，同比2021年已然上涨近12美元/湿（shī）吨,涨幅30%。

　　注：基准价格设置是（shì）FOB，即冶炼厂（chǎng）作为承担运输和保险费用的一方。不过，在（zài）现实交易中冶炼厂只能用CIF方案购（gòu）买。这意（yì）味着卖方要（yào）承担每吨至（zhì）少6美元（yuán）的成本，最（zuì）高10-15美元。

　　受地缘冲突及资金博弈影响，LME镍价在3月大幅拉涨已然脱离基本面情况，月内最高触及50000美元/吨关口，对中国（guó）下游不锈钢、新能源产业造成（chéng）影响（xiǎng）的（de）同时，也意（yì）味着4月镍矿内贸价（jià）格将继续大（dà）幅上涨。镍含（hán）量为 1.80%，30% 含水（shuǐ）量 (MC) 的镍矿价格可能会达到 80 美元/吨，创下近年来新高。

　　除（chú）了印（yìn）尼（ní）内（nèi）贸镍矿价格（gé）的（de）上涨，煤炭（tàn）价格（gé）也在近一年内大（dà）幅增加。受到2021年全球能源危机影响，印（yìn）尼煤炭价格直线上涨，涨幅（fú）高达120%以上，2022年3月印尼煤炭参考价格在203.69美元/吨（dūn）。煤（méi）价（jià）上（shàng）涨导致印（yìn）尼电费增加，印尼当地自备电厂电费(折算人民币价（jià）格（gé）)也由2021年的0.27元/度（dù）上涨至0.52元/度，涨幅达（dá）93%。

　　考虑电价及辅料等（děng）成本暂稳情（qíng）况下，该矿价（jià）当地（dì）高镍铁（tiě）即期生产（chǎn）成本（běn）将上涨到930-960元（yuán）/镍，折算镍金属（美金）价格（gé）在13300美元（yuán）/吨左右（yòu），较1月（yuè）大涨24%。

　　对此Mysteel对当地镍企业了解，目前印（yìn）尼镍冶炼（liàn）企业多有抱怨，意图和官方机构申请或（huò）者（zhě）抗议4月镍矿采买（mǎi）价格（gé）继续参照LME镍均价执行的规定（dìng）；但官（guān）方机构仍未（wèi）对此事有明确发（fā）声，下游多（duō）等待官（guān）方正式回应。若（ruò）继续参（cān）照（zhào）LME镍（niè）3月的均价结算，镍矿价格（gé）大涨后工厂表示将（jiāng）不会采购，而当前工厂（chǎng）整体原料水平（píng）整体（tǐ）不佳，停止（zhǐ）采购（gòu）后（hòu）或将进一步减停产。

　　三、全球原生镍面临（lín）成本上移的局面

　　据Mysteel调研（yán）统计，2021年印尼镍铁总产量（liàng）金属量为89.02万吨镍金属（shǔ）量（liàng），同比增加46.4%。印尼镍（niè）铁占全球原生镍（niè）产量的34%，占全球镍（niè）铁（tiě）产量的（de）53%，此外（wài）还（hái）有（yǒu）大量的中间品项目（mù）。

　　印尼不仅（jǐn）在镍资（zī）源产（chǎn）量上有（yǒu）着重要的地位，也是全球（qiú）原生镍成本最低的国家，而（ér）印尼镍（niè）矿价（jià）格的上涨，将代表着全球原生镍（niè）成本边际（jì）全面上移（yí）。