据报道（dào），4月15日，菲（fēi）律宾总统（tǒng）府正式对（duì）外（wài）公布（bù）总统（tǒng）杜特尔特签署了（le）一条新行政命令，该命令主要内容为取消此（cǐ）前2012年实（shí）施的新矿产协议的禁（jìn）令并要求相关部门重新制定（dìng）新矿产协（xié）议（yì）中的（de）条款（kuǎn），其主要目（mù）的（de）是为了最大程度增加（jiā）国家收入用（yòng）于（yú）资（zī）助基（jī）础设施项（xiàng）目和其他计划（huá）。笔者将结合近（jìn）期市场情况解读此次解禁事件。

1、供应结构（gòu）难以转变，国内贸易商（shāng）反应平淡

印尼禁止镍矿出口前，除去菲律（lǜ）宾（bīn）的亚洲镍业市场占有份额达到25以外，菲律（lǜ）宾、印尼其余镍（niè）矿供（gòng）应商的在国内的（de）市场份（fèn）额约在4-8%不等，整体分布（bù）较为分散。根据（jù）最新海关数据统计，2020年中国自菲律宾（bīn）进口镍矿量近3200万吨（dūn），占（zhàn）总进（jìn）口量的超（chāo）80%。自印尼禁矿以来，国内镍矿主要（yào）来源由此前的菲律宾、印尼的（de）双（shuāng）雄（xióng）并（bìng）列到目前的菲律宾的（de）一家（jiā）独大，菲律宾前四供应商在国（guó）内的市（shì）场份额（é）已超80%。国内进口镍矿市场（chǎng）供（gòng）应（yīng）结构发了较大改变，同（tóng）时（shí）导致（zhì）国内下游市场议价能（néng）力减（jiǎn）弱，国内镍矿价格主（zhǔ）导权转移（yí）至矿端，自去年开始国内进口红土（tǔ）镍矿价格持续走高。

而根据Mysteel走访（fǎng）了解，国内大型（xíng）镍（niè）矿贸易商（shāng）认为短期内新（xīn）矿禁令（lìng）的取消对镍（niè）矿价格影响有限，矿（kuàng）井的重新开启需要（yào）镍矿市场行情（qíng）的（de）配合，若（ruò）后期（qī）镍矿价格持续（xù）走高，生产（chǎn）利润亦将（jiāng）跟随上涨，新矿（kuàng）井的开设积极性将显著提高。但从长周期（qī）来（lái）看，菲律宾新矿（kuàng）禁令的取消无（wú）疑利空影响偏多。

2、菲律宾雨季（jì）结束，镍金（jīn）属价格承（chéng）压

由于菲律宾雨季导致镍矿开采和（hé）出口受限，同时（shí）新喀里多（duō）尼亚及危地（dì）马（mǎ）拉等地的出口（kǒu）数量难以填（tián）补印尼禁（jìn）矿带来的缺口，国内港口镍矿库存持续下降并处于近年来的历史低（dī）位。菲律宾雨季将随（suí）着二（èr）季度的来（lái）临而结束，预期4月镍（niè）矿出口逐渐增（zēng）加，国内镍矿（kuàng）港（gǎng）口库（kù）存去库节（jiē）奏也将发生改变。此前菲律宾宣布取（qǔ）消Surigao地区（qū）对往来（lái）船舶的（de）隔离政策，这无疑也将加快国内（nèi）镍矿供应恢复速度，同时（shí）船舶停靠费用的减（jiǎn）少将进一步降低（dī）镍矿运输（shū）成（chéng）本。此外，印（yìn）尼低价镍铁回流增多的情况下，国内镍铁（tiě）价格亦出现一（yī）定幅度的下调（diào）。综合来看，二季度中后期国内镍矿价（jià）格和国产镍铁价格（gé）可能随着镍金（jīn）属（shǔ）进口的增加（jiā）而再度下调，若后期菲律宾新矿开设增（zēng）多，在印尼不（bú）重新放开镍矿（kuàng）出口前，国（guó）内镍矿中（zhōng）长期供应紧缺情况有望得到一定程（chéng）度（dù）缓解。

3、原料价格双双回落，不锈（xiù）钢（gāng）成（chéng）本支（zhī）撑减弱

除去镍矿、镍铁等镍系（xì）原料价格出现（xiàn）回落以外，近期铬铁价格亦（yì）出现回（huí）调。由于年初（chū）国内（nèi）铬铁主产区内蒙古（gǔ）地区实行能耗双（shuāng）控政策，铬铁限（xiàn）产导致市场供应短缺影（yǐng）响增大，2021年一（yī）季度国内（nèi）铬铁（tiě）价格一路飙升，国内部分地区高碳铬铁（tiě）价格一度达到9000元/吨（dūn）。以四川、广西及（jí）其他（tā）地区铬（gè）铁企业受（shòu）到高利润刺激转（zhuǎn）产、复产（chǎn）积极性较高，国内铬铁总体呈现北减南增（zēng）的格局。随着内蒙（méng）古能耗双控政策（cè）执行（háng）的常态化（huà），乌兰察布（bù）限（xiàn）电（diàn）将长期限制内蒙铬铁（tiě）供给（gěi）量（liàng），而全国其他产（chǎn）区后期转产、复产预计将（jiāng）达到峰值，国内高碳铬（gè）铁（tiě）供应缺口将得（dé）到缓解，预计铬（gè）铁价格波动将有所收（shōu）窄。

综（zōng）合来看，此番（fān）菲律宾（bīn）取消2012年实施的新矿产协议禁令，短期（qī）内对镍系（xì）市场影响有限，后期镍矿（kuàng）价（jià）格走势将决定矿商开（kāi）矿意愿，也需要关注菲律宾政府是否会（huì）采取减税降费等措施推动矿（kuàng）商（shāng）开矿（kuàng）意愿。而不锈钢价格除去关（guān）注（zhù）镍系原料的变化外，仍需持（chí）续关注铬（gè）铁原料的（de）影（yǐng）响。当（dāng）前无锡、佛山（shān）两（liǎng）地社会库存（cún）去库（kù）节奏保（bǎo）持良好，现货市场价格（gé）表现较为（wéi）坚挺，但原料价（jià）格的（de）回落（luò）和镍价的低迷使得不锈钢价格难有亮（liàng）眼表现，预计不锈钢仍将延续区间震荡走（zǒu）势，价格区间（jiān）范（fàn）围13700-14700元/吨。